金一文化 如果黄金会说话，它大概会娓娓道来：“我在地下沉睡了亿万年，却见证了一家公司十年的荣枯。”这家公司，就是北京 金一文化 发...
来源：雪球App，作者： 金豆笔记，（https://xueqiu.com/7033122322/341706359）
如果黄金会说话，它大概会娓娓道来：“我在地下沉睡了亿万年，却见证了一家公司十年的荣枯。”这家公司，就是北京金一文化发展股份有限公司，珠宝圈的“金一”。
刷到一个视频，北京SKP柜台小姐姐给客户介绍一枚戒指：“越王古法金，新火滚金，手感温润。”就是这一瞬间，我突然想起：这不就是昔日营收破百亿、后来却差点破产的金一文化吗？
当年它靠收购全国各地珠宝厂商，一度被媒体称为“黄金收购王”。2019 年前后，当我们还在朋友圈晒“金猪宝宝”时，金一已经悄悄背上了高负债。接着，YQ来袭、金价暴涨、珠宝消费冰点——一脚踏空，掉进了债务黑洞。
2023 年，它被债权人送上破产重整法庭；年底，好不容易披着“ST”头衔爬回来，又在 2025 年春天宣布收购一家做 AI 零售 SaaS 的科技公司，打算搞数字化转型。跌倒、翻身、再冒险，这剧情比黄金的价格曲线还刺激。
百亿“收购王”的灵与肉。故事从 2014 年说起。 那一年它敲钟上市，市值一下蹿到 110 亿元；随后四年，靠“高溢价并购+全国开店”，营业收入一路冲到 118 亿元（2018 年）。但“吞”进来的十几家企业带来了巨额商誉，一旦市场遇冷，减值就像多米诺骨牌。
2020 年，金价突破 2,070 美元/盎司，婚庆金饰却卖不动：年轻人结婚率跌到 6.6‰，而投资金条才是全民 C 位。金一文化这样的“设计饰品”路线，2025年第一季度亏损2093万。
金豆每日会在蛐蛐TA小栈分享小故事，在继续聊~
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金豆蛐蛐TA小栈
经济学有个冷门但深刻的概念，叫“寻租（rent-seeking）”。
指不创造价值、却占据资源和利益的行为。比如，一个人靠特权获得职位，他没有创新、没承担风险，却能稳赚不赔。这种行为，在短期内看似合法，长期对企业来讲却让整个系统僵化。
真正危险的，并不是贫穷，而是当资源越来越集中在不创造价值的手里时，创新者被边缘化，努力变得不值一提。这就是为什么一个越发展，越要警惕“寻租”。
对普通人来说，最隐蔽的“寻租”是：你拿着一份安稳的工作，却早已停止学习，靠着制度的惯性混日子。当你停止创造，就开始慢慢被边缘化。
商业这点事儿，聊聊就懂了。每日20:30更新商业案例。
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一场“外科手术式”重整
2023 年 1 月，债权人申请破产；6 个月后，北京海淀国资旗下的海鑫资产、科金资本联合出手：剥离加盟业务，只留 60 多家直营门店，砍掉亏损网点；把前几年并购残留下来的存货拍卖，回笼现金；把“越王古法金”定位为核心品牌，聚焦古法金+ 国潮。等手术结束，金一文化轻了30 多亿包袱，还顺手拿到了一顶“国资背景安全帽”。2023 年报里，心惊肉跳的“资产负债率”从 89% 直接降到 41%。
金价时代的“新麻烦”，金价一路飙，买投资金的人却越多，买婚庆金饰的人越少。中国黄金协会数据显示：2024年全国黄金首饰消费量 532 吨，同比暴跌 24.7%；反倒是金条金币需求增长 24.5%。
这对金一而言是“双刃剑”——黄金卖得贵，但首饰需求疲软，进货价高、出货慢，门店动销压力巨大。撑得住吗？只能打差异化牌：古法工艺 + 设计 IP。一条“卷草纹手镯”55 克、工费 120 元/克，你会买吗？如果会，那金一可能就活下来了。
跨界 AI 的大胆一跳
2025 年 3 月，金一突然宣布斥资 4.12 亿拿下 “开科唯识” 控股权，这是一家做“AI 零售 SaaS”和“数字资产风控”的科技公司。官方给的理由是——用 AI算法帮门店测算“同城热卖款”“黄金动态克价”“客群画像”，让珠宝选品像抖音电商一样精准。听上去很美，但也很烧钱。收购协议附带对赌：开科 2025-2027 年分别要挣 6,660 / 7,560 / 8,560 万净利润，否则补偿现金。能不能兑现？没人能担保。
行业的浪尖与暗流，金价浪尖，2025 年一季度全球平均金价 2,860 美元/盎司，创 LBMA 纪录；消费暗流，95 后、00 后在快手、B 站看“黄金 ETF 教程”而不是挑婚戒，珠宝柜台最忙的时刻，竟然是黄金回购…
金一文化如果只靠“卖饰品”，可能永远跑不赢金价；但若能借助 AI 工具搞“数字化选品”，把门店变成“金饰体验 + 投资金回收”双向通道，就有机会吃到金价波动带来的量。
黄金天然闪耀，但能让它持续发光的从来不是价格，而是品牌与管理。金一文化在最贵的时代跌倒，又在最卷的时代想靠科技翻身。这场冒险成败未卜，却给所有传统零售人提了个醒：当产品属性和消费者心智正在变形，唯一的护城河是及时“自我拆墙”。
如果哪天你在商场试戴那枚「越王古法」戒指，别忘了想一想：这背后不只是千锤百炼的金，更是一次企业“涅槃”的火候。愿每个读者，都能从这段冒险里，炼出自己的金色启示。
#金一文化# #商业模式#